Экономическая эффективность лизинга

Предлагаем статью на тему: "экономическая эффективность лизинга" с комментарием от профессионального юриста.

Лизинг – это особый вид инвестиционной деятельности, который позволяет повышать технологический уровень производства за счет взятого в аренду оборудования, транспорта и других активов. В статье рассмотрен пример сравнения эффективности лизинговой программы и покупки оборудования у производителя за счет займа.

Слово лизинг образовано от английского слова «to lease» – сдача в аренду какого-либо имущества. Являясь разновидностью аренды, лизинг в экономическом разрезе представляет собой куплю-продажу имущества, так как арендатор эксплуатирует его на протяжении всего нормативного срока службы.

Лизинг (финансовая аренда) – это взаимодействие лизингодателя (арендодателя), покупающего у производителя конкретное имущество с целью его передачи в платное пользование лизингополучателю (арендатору).

Данное взаимодействие осуществляется путем заключения комплекта договоров между производителем арендуемого предмета, лизингодателем и лизингополучателем.

Предмет лизинга – это любое неупотребляемое имущество, например, оборудование, транспорт, здания и т.д. По окончании срока договора лизинга арендатор может выкупить имущество по остаточной стоимости, продлить аренду или вернуть имущество лизингодателю.

Видео (кликните для воспроизведения).

Прямые субъекты финансовой аренды:

  1. Лизингодатель;
  2. Лизингополучатель;
  3. Продавец арендуемого предмета.

Статья 665 ГР РФ гласит, что арендодатель не ответственен за выбор арендуемого предмета и продавца.

Лизинговые платежи могут быть как в форме денег, так и товарные или в виде взаимозачета, если между лизингодателем и лизингополучателем существуют коммерческие отношения. Существуют различные виды платежей и схем лизинга.

Если речь идет о лизинге в организации, то можно подчеркнуть следующие преимущества для лизингополучателя:

  • компания свободна от нагрузки по инвестированию крупной суммы за один раз. Это дает возможность пополнять оборотный капитал;
  • оборудование, транспорт или другой арендуемый предмет состоит на гарантийном обслуживании весь срок пользования вместо обычного гарантийного срока;
  • возможность приобрести путем финансового лизинга дорогого оборудования позволяет достичь больших производственных результатов.

В последнее время популярным стал лизинг автомобиля в виде аренды с последующим выкупом по остаточной стоимости. Такая схема применима как для физлиц, так и для предпринимателей. Шансы получить авто путем финансовой аренды проще, но есть и минусы – на время аренды автомобиль юридически принадлежит лизингополучателю.

Лизинг сравнивают с различными видами покупок: с отсрочкой платежа, в кредит и т.д.

С одной стороны он является покупкой, так как часть имущество приобретается арендодателем, а с другой – кредит в форме передачи лизингодателем имущества в пользование лизингополучателю.

С этой точки зрения разумно сравнить, что лучше для предприятия – финансовая аренда или кредит.

Налоговые преимущества и недостатки лизинговой и кредитной схемы:

  • лизинговый платеж по своей сути является арендной платой, поэтому они учитываются как текущие расходы в составе себестоимости продукции. По этой причине уменьшается прибыль, с которой уплачивается налог;
  • кредит подлежит погашению из чистой прибыли компании, поэтому налоговая льгота касается только процентов по кредиту. Покупка имущества влечет за собой уплату в бюджет налога на имущество, который повышает себестоимость, но в дальнейшем уменьшает базу для налогообложения.

О кредите наличными для пенсионеров от Сбербанка, подробнее тут.

Основная сложность состоит в том, что параметры для сравнения относятся к разным моментам во времени. Основа метода анализа состоит в том, что все движения средств, которые ожидаются, сведены к одному моменту путем дисконтирования.

Дисконтированная стоимость лизинга (ЛПд) рассчитывается по формуле:

Изображение - Экономическая эффективность лизинга proxy?url=http%3A%2F%2Fbiznes-delo.ru%2Fwp-content%2Fuploads%2F2016%2F10%2F%25D1%2584%25D0%25BE%25D1%2580%25D0%25BC-1

где По – предоплата или первоначальный взнос за предмет аренды,

ЛПi – периодический платеж по программе лизинга,

t, n – номер периода и срок выплаты,

Сн – ставка налога на прибыль,

R – уровень инфляции (%).

Коэффициент для процедуры дисконтирования вычисляется по формуле:

Изображение - Экономическая эффективность лизинга proxy?url=http%3A%2F%2Fbiznes-delo.ru%2Fwp-content%2Fuploads%2F2016%2F10%2F%25D1%2584%25D0%25BE%25D1%2580%25D0%25BC1

где R – это уровень инфляции в год,

t – период времени.

Дисконтированная стоимость кредита (Кд) рассчитывается по формуле:

Изображение - Экономическая эффективность лизинга proxy?url=http%3A%2F%2Fbiznes-delo.ru%2Fwp-content%2Fuploads%2F2016%2F10%2F%25D1%2584%25D0%25BE%25D1%2580%25D0%25BC2-300x61

где По – предоплата или первоначальный взнос за оборудование, — платеж по кредиту за определенный период,

t,K – номер периода и срок выплаты кредита,

Сн – ставка налога,

At — амортизация оборудования,

Rt – проценты по кредиту в абсолютном выражении в период времени,

Сост – остаточная стоимость оборудования,

R – уровень инфляции (%).

Экономическая эффективность лизинга на примере конкретного предприятия

Операция лизинга фактически является направлением инвестиционной деятельности. Удобно использовать те же методы оценки эффективности финансовой аренды, что и для долгосрочных инвестиционных проектов.

Рассмотрим на примере конкретного предприятия, которому необходимо закупить оборудование в кредит кредита или путем лизинга.

Данные для лизинговой программы:

  • стоимость оборудования по программе лизинга – 5 млн рублей;
  • срок аренды – 5 лет;
  • ставка налога – 20%.

Данные для покупки оборудования на заводе производителя за счет заемных средств:

Читайте так же:  Главные положения закона о несостоятельности (банкротстве)
Видео (кликните для воспроизведения).
  • стоимость оборудования – 4 млн рублей;
  • срок кредита – 5 лет;
  • ставка кредита в банке – 10% в год;
  • ставка налога – 20%.

Главная цель состоит в том, чтобы сравнить эффективность лизинга относительно покупки у производителя за счет банковского кредита.

Таблица. Расчет для лизинговой программы.

Из таблицы видно, что дисконтированная стоимость лизингового оборудования с учетом налоговых льгот и коэффициента инфляции составляет 3,03 млн рублей.

Таблица. Расчет для кредитной программы.

Дисконтированная стоимость покупки актива за счет заемных денег составляет 3,3 млн рублей, что на 270 тысяч рублей дороже, чем по лизинговой программе. Приведенное сравнение дает говорить о том, что экономическая эффективность лизинга выше, чем заем.

На данный момент лизинговые платежи облагаются налогом на добавленную стоимость, что делает его больше в абсолютном выражении. Но если рассмотреть ситуацию в целом, то в итоге результат будет одинаковым, независимо от того, начисляется НДС на лизинговый платеж или нет.

Согласно НК РФ, сумма налога на добавленную стоимость, которую нужно уплатить в бюджет, уменьшают на НДС, которая уплачена лизингополучателем лизингодателю. Получается, что налоговый платеж в бюджет будет уменьшен и та сумма, которая была начислена в качестве НДС сверху платежа, нивелируется.

Если говорить о покупке в кредит у производителя, то НДС, а вместе с тем и налоговая льгота будет меньше, так как меньше сам платеж.

Сложно определить в целом, как НДС влияет на эффективность лизинга, так как сумма налога, который подлежит уплате в бюджет, вычисляется суммарно за весь период деятельности лизингополучателя. Лизингодатель, со своей стороны, платит НДС за предмет лизинга сразу. К тому же некоторые субъекты лизинговой сделки могут быть на УСН или иметь какие-либо льготы, что усложняет расчеты.

Лизинговые сделки, как инвестиционная деятельность, нуждаются в государственном финансировании. Подобно госзаказу такая практика позволяет увеличивать объемы производства определенной продукции, развивая отрасль в целом.

Что дает бюджетное финансирование лизинговых сделок:

  • увеличение налоговых отчислений от участников проекта и других предприятий, которые косвенно связаны с ними;
  • поступления денег от тендеров, конкурсов и лицензирования в рамках проекта;
  • плата за пользование благами (земля, вода и т.д.), которые стимулированы программой и т.д.

Основная доля финансирования лизинговых проектов за счет бюджета РФ приходиться на сельское хозяйство, где необходим дорогостоящий спецтранспорт и оборудование.

Как оформить кредит наличными за 15 минут только по паспорту без справок? Ответ по ссылке.

Как отказаться от страховки на кредит наличными? Узнайте далее.

Лизинг интересен как с точки зрения субъектов финансовой аренды, так и для государства. Расчеты показывают, что экономическая эффективность лизинга выше по сравнению с покупкой за счет кредитных средств. Кроме того, лизинговые программы зачастую исключают первый взнос, покрывают стоимость доставки и обслуживания.

Активное внедрение лизинга в мировой практике было предопределено рядом преимуществ лизинга перед простой ссудой. С позиций интересов лизингополучателя необходимо остановиться на следующих преимуществах:

1. Лизинг предполагает полную оплату лизингодателем приобретения имущества. При этом лизинговые платежи лизингополучатель начинает осуществлять только после ввода в эксплуатацию имущества. В российской практике такие операции практически отсутствуют в силу ограниченности финансовых ресурсов, которыми располагают лизинговые компании, а также по причине неразвитости законодательных механизмов изъятия собственности в случае нарушения условий договора. Именно поэтому в подавляющем большинстве случаев лизинговые операции в России предусматривают обязательное внесение лизингополучателем денежного платежа (аванса или залога), размер которого колеблется от 5 до 25% стоимости имущества.

2. Договор лизинга позволит более гибко подходить к расчету лизинговых платежей. Возможности применения множества разных форм лизинговых расчетов позволяют оптимизировать схему лизинговых платежей в части сроков и размеров, максимально приблизив ее к графику получения доходов лизингополучателем.

3. Лизинг способствует более быстрому обновлению основных фондов через возможность использования ускоренной амортизации.

4. Лизинг в сегодняшних российских реалиях является одним из немногих инструментов государственной политики поддержки российского товаропроизводителя. Государство предоставляет ряд налоговых льгот участникам лизинговой сделки. [9]

В России наибольшее распространение получил финансовый лизинг. Выгодность лизинга по сравнению с традиционными формами приобретения оборудования может быть выявлена только при рассмотрении экономической стороны лизинга.

Лизинг по своему экономическому содержанию относится к прямым инвестициям, в ходе исполнения которых лизингополучатель обязан возместить лизингодателю инвестиционные затраты (издержки), осуществленные в материальной и денежной форме, и выплатить вознаграждение.

Общая сумма возмещения инвестиционных затрат (издержек) и сумма вознаграждения представляют собой общую сумму лизингового договора, которая погашается лизингополучателем посредством лизинговых платежей. Вознаграждение лизингодателю, оставляющее часть суммы договора лизинга, включает в себя оплату услуг по осуществлению лизинговой – сделки и процент за использование собственных средств лизингодателя, направленных на приобретение предмета лизинга и (или) на выполнение дополнительных услуг (при комплексном лизинге). [39]

Читайте так же:  Изменения в псн в 2019 году

Лизинг, если описывать его доступным языком, это некий симбиоз кредитных и арендных отношений, результатом которых имущество (чаще всего это транспортные средства, в том числе и спецтехника) переходит в собственность лизингополучателя, т.е. лица (физического или юридического) использовавшего данное имущество весь период лизинга и оплачивавшего за него соответствующие платежи. Хотя бывает лизинг и без выкупа данного имущества.

Кредитная часть лизинга заключается в том, что некая кредитная организация (чаще всего банк) приобретает за свой счет у фирмы или частного лица (сейчас такое тоже возможно) в свою собственность некое имущество, по желанию лизингополучателя. После чего данное имущество передается в финансовую аренду непосредственно получателю, но уже на условиях выплаты не только затраченных средств на приобретение, а также процентов за пользование и прочие банковские сборы. Естественно, что происходит определенная переплата по стоимости имущества. Но в данном случае имеются несколько очевидных плюсов.

Во-первых, не всегда лицо, даже юридическое, имеет в наличие необходимые денежные средства. А желание приобрести транспорт или обновить автопарк имеется. В данном случае нет необходимости копить или увеличивать существенно затратную часть бизнеса, можно с наименьшими потерями (в разовом финансовом смысле), не останавливая производственный процесс приобрести новый автотранспорт и спецтехнику.

Во-вторых, банковские ставки по лизингу существенно ниже, нежели по кредитам. Связанно это с тем, что само имущество является гарантией возврата денежных средств. Т.е. до тех пор, пока начисленные выплаты не внесены в полном объеме, включая выкупную стоимость имущества, данное имущество находится в собственности лизингодателя, т.е. кредитной организации, и пользователь не имеет права им распоряжаться по своему усмотрению (имеется ввиду продавать, дарить, отдавать в залог и т.п.). Кстати, именно по этой причине лизинг оформить много проще, нежели кредит (особенно если речь идет о значительной сумме и большом временном периоде), а для оформления не потребуется дополнительных гарантий (например, поручителей, иного имущества в залог) и огромного списка документов.

В-третьих, современной российское законодательство четко гласит, что лизинговые платежи в полном объеме снижают сумму, с которой необходимо уплачивать налог на прибыль предприятия.

В-четвертых, само по себе приобретение нового имущества способно не только увеличить производственные мощности предприятия, но и обеспечить получение дополнительных доходов за счет использования более современного автотранспорта, станков, технологических линий и т.п. [32]

И наконец, в случае каких либо непредвиденных ситуаций, приведших к невозможности в дальнейшем оплачивать установленные платежи, лизингополучатель рискует только лизинговым имуществом. Но в это в случае незамедлительного обращения к лизингодателю с объяснением сложившейся ситуации, в данном случае кредитная организация может пойти навстречу и составить новый график платежей, предоставить отсрочку и рассрочку, либо без начисления штрафных санкций и пеней расторгает договор и оставляет имущество за собой.

Как следует из вышесказанного, эффективность лизинга, особенно если это лизинг автотранспорта или спецтехники, весь выгоден и эффективен, как для физических, так и для юридических лиц

От чего зависит экономический эффект лизинга? При определенном равенстве условий сравнения аренды и эквивалентного ей займа эффект лизинга будут определять:

Во-первых, величина налогообложения непосредственно арендных платежей. Если действующая налоговая система предполагает налогообложение непосредственно арендных платежей, то эффективность лизинга для его участников снижается.

Во-вторых, ставки налогов, уплачиваемых с прибылей лизингодателя и лизингополучателя. Ставки налогов непосредственно влияют на величину всех налоговых щитов и налоговых отчислений лизингодателя. Когда ставка налогов на прибыль лизингодателя выше ставки налога на прибыль арендатора, лизинг может быть эффективнее прямого кредитного финансирования в виду большей стоимости процентного и амортизационного налоговых щитов.

В-третьих, наличие достаточной прибыли, как у лизингодателя, так и у лизингополучателя, для того, чтобы воспользоваться налоговыми щитами. Не имея прибыли, предприятия не имеют и налогооблагаемой базы. Убыточным и низкорентабельным предприятиям бесполезны предоставляемые государством по лизингу налоговые льготы. Получается, что лизинг эффективен в таких экономических условиях, которые обеспечивают высоко рентабельное производство и значительные прибыли в финансовой сфере.

В-четвертых, величина ставки процентов по кредиту. Экономический эффект лизинга возрастает с увеличением процентной ставки кредита, при условии большей ставки налога на прибыль лизингодателя. Процент является независимой переменной в инвестиционной функции. От нормы процента зависят инвестиции. При высоких процентных ставках издержки на заемный капитал высоки. Однако, спрос на ссудные фонды, вызываемый потребностью в инвестициях, может быть высок при их дефиците. Получается, что эффективность лизинга по сравнению с кредитным финансированием больше именно при высоких ставках ссудных фондов. Налоговые преимущества лизинга частично компенсируют высокую стоимость кредитных ресурсов. Следовательно, лизинг может рассматриваться как инвестиционный механизм в условиях высокой стоимости ссудных фондов.

Читайте так же:  Фиксированный платеж ип в 2019 годах

В-пятых, норма амортизационных отчислений на лизинговый актив. Когда ставка налога на прибыль лизингодателя выше аналогичной ставки арендатора, лизингодатель получает сравнительно больший амортизационный налоговый щит и экономический эффект лизинга возрастает. Поэтому норму амортизации на арендуемый актив стараются увеличить.

В-шестых, имеет значение срок лизинга и величина платежей в каждый момент времени. При различных ставках налога на прибыль лизингодателя и арендатора, эффективность лизинга изменяется при перераспределении денежных поступлений и выплат по временным периодам. [25]

Как увеличить эффект лизинга? Если участники лизинга могут воспользоваться инвестиционными налоговыми льготами и ставка налога на прибыль лизингодателя выше ставки налога на прибыль арендатора, то экономический эффект может быть тем больше, чем:

· больше разница в ставках налогов на прибыль;

· выше ставки налогов на прибыль участников лизинга;

· шире налогооблагаемые базы для уплаты налогов с прибыли;

· выше процентная ставка по кредиту;

· больше срок лизинга и позже производятся арендные платежи;

· выше норма амортизации в начале контракта, при условии значительного ее снижения в последующее время. То есть график амортизационных отчислений должен быть нелинейный

Однако, лизинговые платежи, как правило, подлежат обложению НДС. Но при кредите данный налог уплачивается при покупке оборудования на кредитные средства, а в случае лизинга НДС включается изначально в лизинговые платежи. В отличие от кредита, лизинг не требует залога, поэтому получить нужное оборудование таким способом можно быстро и просто, а также лизинговые компании не выдвигают много требований к клиентам. Задолженность по лизингу не учитывается на балансе предприятия, тем самым не понижается ликвидность в соотношении заемных и собственных средств компании. График платежей выплаты лизингодателю, многие лизинговые компании выстраивают так, что учитываются особенности компании лизингополучателя, что является также плюсом лизинга. [9]

Лизинг способствует большей свободе арендатора в принятии решений. При покупке объекта у компании всего два пути – либо покупать, либо не покупать, при аренде – либо арендовать, либо нет, а при лизинге лизингополучатель сам определяет наиболее приемлемые для себя условия.

На данном этапе рынок лизинга в РФ характеризуется высоким уровнем концентрации и усилением конкуренции, что непосредственно влияет на расширение номенклатуры имущества, предлагаемого в качестве предмета лизинга. В настоящее время предметом лизинга может быть все традиционные позиции по видам движимого имущества: промышленной оборудование и машины, оборудование для строительства, сельского, коммунального хозяйства, торговли, авто- и железнодорожный транспорт, компьютеры, оргтехнику и др. В российской практике в лизинг сдаются практически все виды оборудования во всех отраслях промышленности.

Наиболее быстрыми темпами в России развивается рынок автотранспортных средств, так как легковые автомобили высоколиквидны. Высокая конкуренция на данном рынке привела к возникновению новых направлений взаимодействия лизинговых компаний с лизингополучателями: расширяется перечень автомобилей, которые можно получить в лизинг и предлагается пакет дополнительных услуг. Например, упрощение процедуры оформления договора, низкий процент по лизингу и т.д. Отмечается активизация лизинга грузового автотранспорта, предметом лизинга все чаще становятся грузовики, прицепы и т.п. Активно лизинг используется в сделках с большими объемами привлеченных средств на единицу оборудования: горнодобывающее, нефтеперерабатывающее, в авиации и сельском хозяйстве. Данные сделки отличаются особой долгосрочностью и особыми схемами осуществления. [22]

Из-за сокращения крупных сделок на протяжении последних трех лет произошло ослабевание сезонности рынка лизинга. Ранее более трети лизинговых договоров заключались в IV квартале года, теперь на три последних месяца года приходится только около четверти заключенных сделок (246 млрд. рублей за IV квартал 2014 года). Помимо этого, в прошедшем году сумма новых договоров лизинга распределилась поровну между полугодиями, что раньше было нехарактерно для российского лизингового рынка.

Сумма новых договоров лизинга, очищенная от сегментов ж/д и авиатехники, за прошедший год сократилась всего на 5%, в отличие от суммы лизинговых договоров с учетом всех сегментов (-23,1%). Более сильного падения суммы новых договоров лизинга удалось избежать за счет сохранения объема сделок с автотранспортом (за 2013 год – 323,7 млрд. рублей, за 2014 год – 331 млрд. рублей).

В структуре финансирования сделок за 2014 год доля кредитов снизилась почти на 10 п. п. по сравнению с 2013 годом. Причина кроется в росте кредитных ставок на протяжении всего 2014 года. Отдельно стоит отметить шоковое повышение ключевой ставки Банком России в середине декабря 2014 года с 10,5% до 17%, последствия которого сегодня все больше ощущает лизинговый рынок. По данным анкетирования, не менее 95% лизинговых компаний столкнулись с пересмотром банками процентных ставок по уже выданным до 17 декабря кредитам. Повышение ставок составило от 2 п. п. до 13 п. п. Не менее 10% опрошенных лизингодателей отмечают, что одними из первых ставки стали повышать крупные государственные банки, несмотря на то, что они имеют доступ к источникам дополнительной ликвидности. Интересным фактом является то, что некоторые кредитные организации пересматривали ставки по действующим договорам даже для своих дочерних лизинговых компаний (повышение в среднем было аналогичным, как и для рыночных компаний).

Читайте так же:  Как подобрать кредит наличными для пенсионеров

Несмотря на удорожание средств на долговых рынках, доля облигаций в структуре финансирования сделок за прошедший год выросла на 8,1 п.п. Помимо крупных госкомпаний, облигации размещали и частные российские лизингодатели.

Средняя сумма сделки на рынке за 2014 год составила не более 6 млн. рублей, годом ранее – 8,6 млн. рублей. Это было обусловлено ростом общего количества заключенных сделок с малым и средним бизнесом (не менее 10% за 2014 год) по рынку: объем нового бизнеса с МСБ за 2014 составил 321 млрд. рублей (годом ранее – 252 млрд. рублей). [44]

Лизинг – это вид инвестиционной деятельности, обеспечивающий возможность приобретения современных технологий и модернизации производства при отсутствии достаточных средств. Использование лизингового механизма обеспечивает эффективный и экономически выгодный способ привлечения инвестиций в реальный сектор экономики, альтернативный банковскому кредитованию.

Современное российское законодательство о лизинге составляют положения международной Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге (заключена в Оттаве 28.05.1988), ГК РФ и Федерального закона “О финансовой аренде (лизинге)”.

Лизинговая сделка в свою очередь представляет собой совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга. Права и обязанности сторон договора лизинга регулируются договором лизинга. Объектом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности, и не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

Лизинговые платежи представляют собой стоимость лизингового имущества, разделенную на количество периодов оплаты в соответствии с договором, и могут включать: амортизацию, плату за привлеченные для приобретения лизингового имущества финансовые средства, собственные расходы, прибыль лизингодателя, премию за риск, плату за дополнительные услуги, предусмотренные договором лизинга, в том числе страхование, налоги (на имущество, на добавленную стоимость по оказанию услуг по операциям лизинга).

Существует ряд методик расчета лизинговых платежей. Официальная методика Минэкономразвития России, утвержденная в 1996 г., допускает несколько методов начисления лизинговых платежей: методом фиксированной суммы равными долями в течение всего срока договора; методом авансовых платежей (предполагает выплату первоначального аванса, а затем уплату оставшейся части стоимости в виде фиксированных платежей в течение всего срока договора); методом минимальных платежей, которые включают амортизацию лизингового имущества за весь срок действия договора, плату за заемные средства, комиссионное вознаграждение и плату за дополнительные услуги лизингодателя, а также стоимость выкупаемого лизингового имущества, если договором предусмотрен его выкуп.

Перед заключением договора лизинга необходимо рассчитать все компоненты лизинговых платежей, так как они входят в постоянные затраты в составе себестоимости продукции, работ или услуг организации-лизингополучателя, увеличивая тем самым порог безубыточности и, соответственно, уменьшая прибыль от продаж. В то же время расчетная цена безубыточности продукции, работ или услуг с учетом лизинговых платежей не должна быть выше среднерыночной.

Недостатком лизинга по сравнению с кредитом банка является его более высокая стоимость. Преимуществами лизинга перед кредитом для организации –лизингополучателя можно назвать следующие:

• не требуется мобилизация сразу всей суммы стоимости предмета лизинга;

• обеспечивается финансовая устойчивость бизнеса за счет отказа от увеличения заемных средств в источниках финансирования;

• лизинговые платежи учитываются в составе текущих затрат по основной деятельности и включаются в себестоимость продукции, работ, услуг, уменьшая налогооблагаемую прибыль;

• организация-лизингополучатель взамен обычного гарантийного срока на использование взятого в лизинг оборудования имеет его гарантийное обслуживание со стороны лизингодателя;

• имеется возможность быстрого наращивания производственных мощностей и роста конкурентоспособности;

• обеспечивается страхование бизнеса от обесценения быстроустаревающего оборудования и техники;

• используется как альтернативный источник финансирования долгосрочных и краткосрочных обязательств.

При расчете стоимости приобретения оборудования в лизинг используется общая формула

Изображение - Экономическая эффективность лизинга proxy?url=https%3A%2F%2Fstudme.org%2Fimag%2Feconom%2Fkaz_sstran%2Fimage205

где ЛПД– дисконтированная стоимость оборудования на основе лизинговых платежей за вычетом НДС; П0 – первоначальная плата (предоплата) за лизинг оборудования; ЛПi – периодический лизинговый платеж; t; п – номер периода и срок лизинговых платежей (в нашем примере – 5 лет); Сн– налоговая льгота на прибыль; R – уровень инфляции в процентах;

Читайте так же:  Какие нужны документы для регистрации договора дарения квартиры

Изображение - Экономическая эффективность лизинга proxy?url=https%3A%2F%2Fstudme.org%2Fimag%2Feconom%2Fkaz_sstran%2Fimage206

– коэффициент дисконтирования в период времени t.

Учет лизинговых платежей в составе производственных затрат уменьшает налогооблагаемую прибыль. Лизинговые платежи включают в себя НДС, который в дальнейшем предприятие может зачесть из бюджета. Однако сумма НДС, уплаченного лизингополучателем в составе лизинговых платежей, всегда больше НДС, уплаченного в составе стоимости оборудования, в результате более высокой базы для его исчисления при лизинге, чем при прямой покупке оборудования у поставщика. Но поскольку уплаченный НДС подлежит возмещению (зачету или возврату) из бюджета, то реальные расходы лизингополучателя будут сокращаться в большем размере, чем при прямом кредитовании организации-заемщика.

Денежный поток по лизинговой схеме приобретения оборудования состоит из следующих сумм: лизинговые платежи с НДС + возмещение НДС, уплаченного в составе лизинговых платежей + экономия налога на прибыль.

При расчете стоимости приобретения оборудования на основе банковского кредита используется общая формула:

Изображение - Экономическая эффективность лизинга proxy?url=https%3A%2F%2Fstudme.org%2Fimag%2Feconom%2Fkaz_sstran%2Fimage207

где Κд – дисконтированная стоимость оборудования; П0 – первоначальная плата (предоплата) за оборудование; Изображение - Экономическая эффективность лизинга proxy?url=https%3A%2F%2Fstudme.org%2Fimag%2Feconom%2Fkaz_sstran%2Fimage208

– периодический платеж по кредиту (сумма возврата по периодам); t; л – номер периода и срок платежей (в нашем примере – 5 лет); Сн – налоговая льгота на прибыль; Аt – амортизационные отчисления на купленное в собственность оборудование; млн руб.; Rt – начисленные проценты в млн рублей в период времени t; Ссст – остаточная стоимость оборудования; R – уровень инфляции (коэффициент).

Кредит погашается за счет чистой прибыли предприятия, и только проценты по кредиту учитываются в составе прочих финансовых результатов. Согласно НК РФ проценты по кредитам относятся на расходы без ограничений, если они не отличаются более чем на 20% от среднего уровня процентов и задолженность не является контролируемой, что снижает налогооблагаемую базу. Кроме того, при приобретении оборудования в собственность за счет кредита предприятие несет дополнительные расходы по выплате налога на имущество, который также, с одной стороны, увеличивает себестоимость продукции (работ, услуг), а с другой – уменьшает налогооблагаемую базу.

Таким образом, совокупный денежный поток предприятия, связанный с кредитованием покупки оборудования, состоит из следующих сумм: стоимость оборудования с НДС +размер кредита – выплата долга – выплата процентов по кредиту + + возмещение НДС, уплаченного в составе стоимости оборудования – налог на имущество + экономия налога на прибыль.

Оценка эффективности лизинга с позиции получателя и лизингодателя различна. При анализе эффективности лизинга с позиции организации-лизингополучателя в расчет принимается как экономия финансовых средств, так и те преимущества, которые предоставляет лизинг лизингополучателю в виде прироста продукции (работ, услуг), улучшения их качества, конкурентоспособности, прироста производительности труда, прибыли от продаж, рентабельности.

Проведем сравнительный анализ эффективности лизинга и банковского кредита на приобретение основных средств.

Предприятию необходимо приобрести производственное оборудование для расширения своей хозяйственной деятельности. Завод-изготовитель предлагает его по цене 20 млн руб. Для его приобретения можно взять целевой коммерческий кредит сроком на пять лет под 15% годовых. Лизинговая компания предоставляет аналогичное оборудование в лизинг с рассрочкой на пять лет, сумма договора лизинга составляет 30 млн руб. Годовая инфляция принимается на уровне 12% на протяжении всех рассматриваемых лет.

В табл. 9.3 представлены результаты сравнения двух вариантов приобретения оборудования. Проведенные расчеты показали, что при имеющихся условиях более выгодным для предприятия является долгосрочный банковский кредит: при его использовании стоимость оборудования составляет 17,18 млн руб., в то время как лизинг обходится в 17,32 млн руб.

При сравнении различных схем кредитования важным моментом выступает выбор временного периода для оценки денежных потоков. Период прогнозирования должен быть достаточным для учета всех расходов и налоговой экономии от использования различных видов заемных средств. Если при лизинге, как правило, оборудование полностью амортизируется за счет применения ускоренной амортизации, то при приобретении в собственность за счет средств банковского кре-

Таблица 9.3. Сравнительный анализ эффективности лизинга и банковского кредита на приобретение основных средств

Показатель

Суммы по годам t

Изображение - Экономическая эффективность лизинга 23423422330
Автор статьи: Виталий Потрясов

Позвольте представиться. Меня зовут Виталий. Я уже более 12 лет занимаюсь правоведением и юридическими наукам. Я считаю, что в настоящее время являюсь профессионалом в своей области и хочу помочь всем посетителям сайта решать разнообразные задачи. Все материалы для сайта собраны и тщательно переработаны для того чтобы донести в удобном виде всю нужную информацию. Однако чтобы применить все, описанное на сайте всегда необходима консультация с профессионалами.

Обо мнеОбратная связь
Оцените статью:
Оценка 5 проголосовавших: 6

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here