Как высчитать оценку вероятности банкротства

Предлагаем статью на тему: "как высчитать оценку вероятности банкротства" с комментарием от профессионального юриста.

Что такое коэффициент прогноза банкротства и как его рассчитать

Коэффициент прогноза банкротства – количественный способ оценки вероятности наступления финансовой несостоятельности. Его значение важно для собственников бизнеса, инвесторов, руководства предприятий, кредиторов, партнеров работников. Основанием для расчета служат данные бухгалтерского баланса (Ф. № 1). Снижение показателя свидетельствует об ухудшении дел в компании и риске наступления дефолта.

Выявление неблагоприятных тенденций в работе организации, первых признаков дефолта – важная задача для инвесторов, собственников, руководства, кредиторов, государственных органов, а порой – и работников предприятия. Количественная оценка вероятности банкротства позволит своевременно вывести активы из бизнеса, принять управленческие решения для предупреждения неплатежеспособности компании.

Видео (кликните для воспроизведения).

Коэффициент прогноза банкротства (Кпб) – это относительный финансовый показатель, который характеризует удельный вес чистых оборотных средств в структуре баланса компании. Он позволяет определить, способна ли организация расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам за счет средств, полученных от продажи запасов.

Справка! До 2000 годов прогнозирование банкротства компаний осуществлялось исключительно на основании многофакторных моделей зарубежных авторов – Альтмана, Годцера, Конана. Однако рассчитать их могли лишь специалисты-аналитики, обладающие знаниями в сфере эконометрики. Однако 15 лет назад была выведена простая формула анализа вероятности дефолта бизнеса на базе данных финансовой отчетности.

Кпб является количественным методом оценки состоятельности предприятия. С его помощью можно понять:

  • хватит ли запасов предприятия для покрытия его краткосрочных обязательств;
  • сможет ли организация быстро их продать и погасить свои текущие долги.

Если коэффициент структуры капитала косвенно затрагивает возможность наступления финансовой несостоятельности, то индикатор банкротства точно определяет вероятность такого развития событий.

Справка! Если полученное расчетным путем значение коэффициента прогноза банкротства окажется достаточным, то предприятие можно считать платежеспособным, а вероятность банкротства в ближайшие полгода – низкой.

Оценка вероятности банкротства на примере ООО «ВОЛАНД-КС»

Изображение - Как высчитать оценку вероятности банкротства proxy?url=https%3A%2F%2Fmoluch.ru%2Fmedia%2Fcache%2Fea%2Fbf%2Feabffffadfc532da0a488141af617932

Дата публикации: 04.04.2014 2014-04-04

Статья просмотрена: 16977 раз

Ревякина М. А. Оценка вероятности банкротства на примере ООО «ВОЛАНД-КС» // Молодой ученый. — 2014. — №4.2. — С. 144-146. — URL https://moluch.ru/archive/63/10190/ (дата обращения: 27.11.2018).

В соответствии с Федеральным Законом № 127-ФЗ от 26.10.2002г. «О несостоятельности (банкротстве)», несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. [1]

Своевременное получение качественной информации о финансовом состоянии организации позволяет находить пути решения финансовых проблем, предвидеть кризисные явления в национальной экономике, тем самым способствуя укреплению финансовой устойчивости экономического субъекта. В связи с этим важную роль в данной ситуации играет оценка прогноза неблагоприятного финансового состояния организации для исключения вероятности ее банкротства.

Финансовый анализ предусматривает ряд методик прогнозирования несостоятельности экономического субъекта, при этом не многие из них могут решить поставленные задачи по анализу финансового состояния.

К сожалению, зарубежные модели не всегда могут быть применимы в отечественной практике, поскольку не учитывают в полной мере российскую специфику функционирования хозяйствующих субъектов относительно количественных значений параметров [2]. Это в свою очередь приводит к неопределенности прогнозируемых показателей, а, следовательно, к субъективным выводам.

Самыми распространенными многофакторными моделями прогнозирования несостоятельности (банкротства) субъекта являются: модель Альтмана; модель Лиса; модель Таффлера; модель Честера; пятифакторная модель Сайфулина и Кадыкова.

Оценка финансового состояния предприятия и установление неудовлетворительной структуры бухгалтерского баланса, в соответствии Методическим положением № 31р от 12.08.1994г., проводится на основании трех показателей:

коэффициент текущей ликвидности;

коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом;

коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

При установлении факта неплатежеспособности организации и неудовлетворительной структуры баланса осуществляется экономический анализ бухгалтерской финансовой отчетности. Признание структуры бухгалтерского баланса неудовлетворительной не имеет юридических последствий и носит справочный характер.

Видео (кликните для воспроизведения).

С целью оценки вероятности несостоятельности (банкротства) проводится расчет всех необходимых показателей (таблица 1).

Показатели для анализа вероятности банкротства ООО «Воланд-КС» за 2012 г.

Процедура банкротства начинается тогда, когда у субъекта возникают трудности в финансовом плане, из-за которых он не в состоянии выполнять имеющиеся денежные обязательства. В этом случае кредиторы подают в арбитражный суд соответствующее заявление о неуплате долгов, где и решается дальнейшая «судьба» заёмщика.

Признание должника неплатёжеспособным даёт кредиторам возможность вернуть свои средства за счёт распродажи имущества физического либо юридического лица.

Читайте так же:  Уведомление работника о начале отпуска

Начать данную процедуру по закону можно в случае, если субъект не производит платежи по задолженностям в течение трёх месяцев. Избежать банкротства можно лишь, предвидев его заранее, благодаря специальным методам финансовой диагностики.

Определить все произведённые платежи фирмы, а также оценить её финансовую, инвестиционную и производственную деятельность, позволяет процедура диагностики банкротства. В случае признания несостоятельности субъекта, она является обязательной составной подробного финансового анализа должника. Данный процесс проводится не только по текущим денежным обязательствам, но и тех, которые ожидаются в перспективе.

На сегодня оценка вероятности банкротства имеет целый ряд действий, относящихся к прогнозированию несостоятельности. Их целью является своевременное пресечение возможной неплатёжеспособности. Диагностика финансового потока конкретного лица, позволяет вовремя начать первые шаги по управленческим решениям, которые помогут снизить отрицательное влияние неоправданных финансовых сделок.

Провести тщательную диагностику банкротства при помощи одной оценочной модели невозможно, так как в этом случае полученные данные нельзя будет считать стопроцентно верными. Чтобы избежать ошибочных выводов, чаще всего проводят полную оценку финансового текущего и перспективного состояния предприятия.

Диагностика теперешней и будущей платёжеспособности субъекта проводится в два подхода, а именно:

  • качественная оценка;
  • количественная.

Последний тип модели банкротства, в свою очередь, делиться ещё на шесть видов диагностических процедур. Использовав каждую из них, определить вероятность банкротства можно за 1–5 лет до того, как это произойдёт. Именно поэтому крайне важно с определённой периодичность проводить оценку денежного состояния своей организации.

Процедура принятия банкротства проводится путём полной оценки работы предприятия, при помощи чего определяется его финансового состояние и составляется план возможного оздоровления.

Для присвоения субъекту статуса банкрота основным является проведение ряда оценочных критериев, которые помогают выявить «дыры» в финансовых сделках и определить платёжеспособность субъекта.

Оценка вероятности банкротства организации состоит из нескольких моделей расчёта, среди которых основными являются следующие значения:

  • коэффициент нынешней ликвидности;
  • степень обеспеченности личными средствами;
  • коэффициент оздоровления платёжеспособности.

Чтобы определить данные показатели предприятия, необходимо провести тщательный разбор предоставленной бухгалтерской отчётности и, при необходимости, запросить дополнительную информацию, касательно денежных манипуляций.

Изображение - Как высчитать оценку вероятности банкротства proxy?url=http%3A%2F%2Fcalculator-ipoteki.ru%2Fwp-content%2Fuploads%2F2016%2F07%2Fmodel_bankrot6

Схема оценки вероятности банкротства

Определение возможного будущего банкротства осуществляется путём проведения конкретных расчётов, которые имеют свои формулы и особенности. Одним из популярных вариантов диагностики несостоятельности организации является пятифакторная модель Альтмана.

Финансовое состояние фирмы высчитывается исходя из следующей формулы:

Более подробно можно разобраться, если знать какое значение подразумевает каждый из символов в данной формуле, а именно:

Организация считается финансово устойчивой при показателях: Z2>1,23.

Также в расчётах прогнозирования нередко используют Британскую оценочную модель, имеющую следующую формулу:

Где переменные имеют следующую расшифровку:

Финансовая устойчивости предприятия ставится под сомненье, если показатели 0,2 ≤ Z3 ≤ 0,3. Высокая возможность развития банкротства наблюдается при значении: Z3 ≤0,2. Риск возникновения несостоятельности отсутствует, если Z3 >0,3.

Высчитать вероятность будущей неплатёжеспособности можно и по системе Бивера:

Однако данная модель исследования денежных ресурсов субъекта имеет определённые минусы, из-за которых расчёты не воспринимаются, как достоверные.

К токовым относятся:

  • полученные данные быстро становятся устаревшими по отношению к рыночным обновлениям;
  • при расчётах чаще всего не берётся во внимание особенность иностранных рынков;
  • не принимаются во внимание нюансы отраслевых рынков;
  • из-за задержки публикации ответов по расчётам, искажается реальная цифра показателей.

Что касается способа банальной оценки Аргенти, то он проводится путём быстрого банкротства начиная с определения конкретных предположений:

  • недостатки предприятия;
  • ошибки в финансовом плане, неизбежно ведущие;
  • признаки приближающейся неплатёжеспособности.

Оценивая данным методом, составляется таблица, где для каждого конкретного предположения имеется своё место. Чтобы разобраться в вероятности будущего банкротства напротив каждого пункта необходимо ставить от 1 до 15 баллов.

Вероятность будущей несостоятельности высока, если расчёты имеют следующую сумму баллов: недостатки более 43, ошибки — 45, симптомы — свыше 12.

Пример таблицы:

Проводится диагностирование вероятности возникновения несостоятельности с целью предотвращения банкротства. Имеющиеся модели изучения финансовой оценки позволяют заблаговременно заметить ухудшение основных денежных показателей предприятия, которые повышают риск развития неплатёжеспособности.

Каждый финансовый аналитик, который имеется в любой крупной организации, в состоянии сам разработать систему оценки состояния фирмы конкретной отрасли. Это позволит выявлять отраслевые особенности деятельности фирмы и более тщательно оценить её денежные обороты.

Разбор денежного состояния субъекта состоит из ряда методик прогнозирования банкротства, каждая из которых имеет свою формулу и значимость в расчётах. Рассмотрим на примере диагностики одной из ООО «ВАС».

Модель MDA была придумана Э. Альтманом. С её помощью можно определить основное значение денежных соотношений для разделения организаций на финансово стабильных и банкротов.

Читайте так же:  Заявление на материальную помощь

Logit модель разработал Дж. Ольсоном. Она позволяет рассчитать вероятность принадлежности предприятия к неплатёжеспособным в ближайшие 5 лет.

Чтобы высчитать вероятность банкротства предприятия, необходимо сформировать базу данных из 15 организаций банкротов и столько же финансово стабильных фирм одной отрасли. После, подключиться к программе PolyAnalyst и создать модель диагностики вероятности будущей неплатёжеспособности.

Согласно многолетним наблюдениям, причины возникновения несостоятельности предприятия носят чаще всего объективный характер, а банкротство не всегда наступает по вине самого должника.

Факторов, способных негативно отразиться на финансовом состоянии той или иной организации, довольно много, к примеру, это могут быть внешние причины, такие как:

  • недостаточное бюджетное финансирование;
  • незапланированные денежные траты по причине форс-мажорных обстоятельств;
  • несогласованность в действиях различных ведомств и министерств, руководящих объектом;
  • изменение потребительских предпочтений;
  • кризисная ситуация в стране;
  • шаткая денежная система государства;
  • негативные демографические показатели.

Также на развитие финансовых проблем на предприятии может повлиять политическая нестабильность, а также высокая конкуренция с международными организациями, предлагающими аналогичные услуги.

Кроме того, на дальнейшую неплатёжеспособность фирмы влияют такие внешние причины, как низкий уровень благосостояния потребителей, изменения в законодательстве касательно импорта и экспорта товара и пр.

Что относится к внутренним факторам, влияющим на несостоятельность организации, то к таковым относятся:

  • плохой уровень организации и технологий производства;
  • недостаток личного денежного оборота, возникшее по причине неэффективности деятельности или плохой политики предприятия;
  • высокая себестоимость и убытки, возникшие на фоне снижения эффективности использования собственных ресурсов;
  • наличие заёмных средств в финансовом обороте фирмы, взятых на невыгодных условиях;
  • ухудшение качества предлагаемой продукции;
  • длительный цикл производства.

Также привести к банкротству могут неоправданно высокие затраты фирмы, малая рентабельность продукции и снижение объёмов производства. Кроме того, не следует исключать наличие плохих клиентов, которые платят с опозданием и не всегда возвращают всю сумму задолженности.

После проведения тщательной финансовой оценки предприятия, в случае выявления погрешностей, которые в будущем приведут к потере платёжеспособности, необходимо предпринять все действия по устранению данной проблемы.

Какими именно будут эти действия зависит от основной причины, которая влечёт за собой финансовые убытки. Если это необоснованно завышенные цены на производимый товар, то их следует снизить, если банкротство наступает по вине внутренних конфликтов совладельце, то их нужно уладить как можно быстрее, и т.д.

Основными мероприятиями для устранения кризисного состояния являются:

  • устранение угрозы несостоятельности;
  • распределение расходов предприятия;
  • действия, направленные на увеличение выручки;
  • реструктуризация задолженностей перед кредиторами;
  • реорганизация предприятия;
  • разработка дополнительных направлений по развитию компании.

Если банкротство всё же произошло и платить по счетам фирма не может, то необходимо начать шаги по финансовому оздоровлению либо принятию своей несостоятельности в судебном порядке. Для этого необходимо написать соответствующее заявление в арбитражный суд и выбрать для себя подходящего арбитражного управляющего.

Только пройдя все этапы банкротства, предприятие может восстановить финансовую стабильность и предотвратить полную ликвидацию. При этом с помощью временного управляющего будут погашены кредитные задолженности без нанесения ещё большего ущерба для организации.

Как подать сообщение о банкротстве в газету «Коммерсант» и зачем это нужно — мы расскажем.

Пошаговая инструкция процедуры банкротства физического лица описана далее.

Модель Альтмана (Z-счет Альтмана). Прогнозирование банкротства бизнеса. Формулы

Разберем модель Альтмана прогнозирования вероятности банкротства предприятия. Эдвард Альтман – американский ученый, который один из первых предложил оценивать финансовое состояние не с помощью коэффициентов, а с использование интегральной модели. Что такое интегральная модель? Интегральная модель – совокупность коэффициентов с весовыми значениями, которая рассчитывает интегральный показатель, позволяющий оценить финансовое состояние предприятие.

Альтман для построения своей модели использовал 66 американских компаний в период с 1946-1965. 33 компании обанкротились в этот период, а 33 остались финансово устойчивыми. Помимо этого из 22-х финансовых коэффициентов он выделил всего 5, по его мнению, наиболее полно отражающих деятельность предприятия. После этого он использовал инструментарий множественного дискриминантного анализа для определения весовых значений у коэффициентов в интегральной модели. В итоге он получил статистическую классификационную модель для определения класса предприятия (банкрот/небанкрот/зона неопределенности).

Зачастую некорректно говорят, что Альтман изобрел математический инструментарий множественного дискриминантного анализа (т.к. MDA-анализ первый предложил Фишер (R.A.Fisher)). Альтман был новатором в применении этого инструмента для оценки риска банкротства.

Модель Альтмана. Виды. Формула расчета

Рассмотрим основные разновидности модели Альтмана созданные с 1968 по 2007 год.

Z= -0.3877 — 1.073*X1 + 0.0579*X2

X1 – Коэффициент текущей ликвидности,
Х2 – Коэффициент капитализации .

Читайте так же:  Можно ли взять родителям кредит под материнский капитал

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства
= стр.1200/ (стр.1510+стр.1520)

Коэффициент капитализации =(Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал
= (стр.1400+стр.1500)/ стр.1300

Коэффициент капитализации иногда в отечественной литературе называет коэффициентом самофинансирования или отношению заемных средств к активу.

Оценка по пятифакторной модели Альтмана

Z 0 – вероятность банкротства больше 50% и увеличивается по мере увеличения значения Z,
Z=0 – вероятность банкротства равна 50%.

В 1968 году профессор Эдвард Альтман предлагает свою, ставшую классической, пятифакторную модель прогнозирования вероятности банкротства предприятия. Формула расчета интегрального показателя следующая:

Сравнивая результаты расчетов по всем моделям (Альтмана, Спрингейта, Тафлера, Фулмера и прогнозной модели Иркутской госакадемии) можно увидеть, что все модели риска банкротства практически одинаково воспроизводят изменение ситуации на предприятии. То есть практически все модели достаточно адекватно отражают ситуацию на предприятии.

Однако при этом, данные расчетов показывают что, в каждом случае решения будут различны, и иметь различные последствия. Более того, эти различные действия потребуют привлечения дополнительных материальных, интеллектуальных, денежных и трудовых ресурсов.

То есть, какая бы модель не была выбрана, есть громадный риск заблуждения в принятии решений, которые в свою очередь потребуют вложения материальных, денежных, интеллектуальных и трудовых ресурсов. Основной причиной заблуждений при выборе той или иной модели является собственно не сама модель (ситуацию на предприятии они воспроизводят аналогично), а те критерии, на основании которых и должно приниматься то или иное решение относительно фактического финансово-экономического состояния, определенные для каждой из моделей.

В этой статье вы можете выполнить оценку банкротства онлайн по следующим моделям:

1. Двухфакторная модель Альтмана (О модели, обо всех моделях Альтмана)

2. Пятифакторная модель Альтмана для компаний, акции которых котируются на бирже (О модели)

3. Модифицированная пятифакторная модель Альтмана (О модели)

4. Модель Альтмана для непроизводственных компаний (О модели)

5. Модель Таффлера-Тишоу (О модели)

6. Модель Фулмера (О модели)

7. Модель Спрингейта (О модели)

8. Четырехфакторная модель ИГЭА (О модели)

9. Модель Бивера (О модели)

11. Модель О.П. Зайцевой (О модели)

12. Модель Ж. Конана и М. Голдера (О модели)

В итоге расчёта формируется сводная таблица выводов о вероятности банкротства по этим моделям

Выводы по анализу строятся на основе выявленных проблем: примеры проблем, выявляемых при анализе.

Примеры мероприятий для устранения выявленных проблем: примеры мероприятий для ВКР.

Выводы по финансовому анализу вы можете сделать самостоятельно, либо заказать их на любой бирже для студентов.

Для оценки стоимости вы можете оставить заявку на бирже. Если никто не подойдёт – просто удалите заявку и всё.

Ссылка на самую популярную биржу (автор24): https://avtor24.ru/.

Хочу выразить благодарность ресурсу afdanalyse.ru, на котором я нашёл исходные данные для создания этой таблицы. Пришлось, конечно, поправить опечатки и ошибки, но без работы авторов этого сайта данная таблица прогноза банкротства предприятия не появилась бы.

Перед вводом данных ознакомьтесь, пожалуйста, со статьёй: как сохранить результаты

Пользуйтесь. С уважением, Александр Крылов

 Your browser does not support iframes.

  • Модель Альтмана Z-модель Альтмана строится с применением аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis). В общем случае формула получения значения скоринга выглядит как многочлен: Z = A1X1 +…
  • Пятифакторная модель Альтмана для компаний, акции которых… Пятифакторная модель Альтмана для компаний, чьи акции котируются на бирже, – самая популярная модель Альтмана, именно она была опубликована ученым 1968 году. Формула расчета пятифакторной…
  • Модифицированная пятифакторная модель Альтмана Модель Альтмана для компаний, чьи акции не торгуются на биржевом рынке Данная модель была опубликована в 1983 году (Altman E.I. Corporate Financial Distress. – New…
  • Прогноз ИГЭА риска банкротства (иркутская модель) Модель ИГЭА риска банкротства (иркутская модель) – одна из немногих отечественных моделей оценки вероятности наступления банкротства. R-модель разработана в Иркутской государственной экономической академии. Формула расчета модели…
  • Прогнозная модель платежеспособности Спрингейта Прогнозная модель платежеспособности Спрингейта. Гордоном Л. В. Спрингейтом (Gordon LV Springate) в 1978 года, на основании модели Альтмана и пошагового дискриминантного анализа была разработана модель…
  • Модель Альтмана для непроизводственных компаний Z-модель Альтмана для непроизводственных компаний В 1993 году Альтман продолжая исследования, пересмотрел модель для непроизводственных компаний. (Altman, E., Corporate financial distress and bankruptcy. (3rd ed.).…
  • Двухфакторная модель Альтмана Двухфакторная модель Альтмана – простая и наглядная методика прогнозирования вероятности банкротства, при использовании которой рассчитывают влияние только двух показателей: коэффициент текущей ликвидности удельный вес заёмных…
  • Прогнозирование вероятности банкротства по модели Таффлера,… Прогнозирование вероятности банкротства на основе модели Таффлера, Тишоу В 1977 г. британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на основе данных 80…
  • Прогнозирование банкротства по модели Лиса Модель Лиса была разработана Р. Лисом (Lis R.) в 1972 году для предприятий Великобритании Формула показателя Лиса: Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,0014Х4 где…
  • Модель Конана и Голдера оценки платежеспособности Французские экономисты Ж. Конан и М. Голдер, используя метод Альтмана, построили свою модель. Формула Конана-Голдера: Z = -0,16Х1 – 0,22Х2 + 0,87Х3 + 0,10Х4 – 0,24Х5…
Читайте так же:  Как выглядит судебный приказ о взыскании долга

Доброго времени суток. Огромное Вам спасибо за этот сайт, он в буквальном смысле делает жизнь намного проще. Подскажите, есть ли возможность скачать данные шаблоны для расчетов в формате excel? При больших объемах данных ручной ввод крайне непродуктивен.

Анна, здравствуйте.
Эти таблицы — они не в Excel. Они просто выглядят так на сайте для наглядности. Поэтому их не скачать и не использовать в икселе.

Здравствуйте. У меня в модели Р.С. Сайфуллина, Г.Г. Кадыкова данные за 2016 год получились х1= 0,50 х2=2,00
х3=1,09 х4=0,16 х5=0,30. Подставляя в формулу R = 2X1 + 0,1X2 + 0,08X3 + 0,45X4 + X5, я получила R=1,66, а в вашей таблице результат 0,28, что существенно отличается. Спасибо за ответ.

Напишите, пожалуйста, какие строки вы использовали для расчёта X1.. X5, чтобы я мог понять, в чём расхождение, и ответить на ваш вопрос.

В новой версии сервиса поправил опечатку, на которую вы указали ) Спасибо!

Программа ФинЭкАнализ производит оценку вероятности банкротства предприятий, используя следующие методы:

  • пятифакторную модель Альтмана;
  • модифицированную пятифакторную модель Альтмана;
  • модель Фулмера;
  • модель Стрингейта;
  • модель Лиса и Таффлера.

Дополнительно программа производит Расчет показателей фиктивного или преднамеренного банкротства (Распоряжение ФСДН №33-р) и определяет Наличие признаков фиктивного, преднамеренного банкротства (Постановление Правительства РФ №855).

Ниже представлен отчет, созданный в программе ФинЭкАнализ .

Предсказание возможной неплатежеспособности потенциального заемщика – давняя мечта кредиторов. Именно поэтому с появлением компьютеров неплатежеспособность стала предметом серьезных статистических исследований.

Большинство успешных исследований в этой сфере выполнялись с помощью пошагового дискриминационного анализа. Наибольшее распространение получили модели Альтмана, Фулмера и Стрингейта.

Эти модели, как и любые другие, следует использовать лишь как вспомогательные средства анализа предприятий. Полностью полагаться на их результаты неразумно и опасно. Вот некоторые варианты их использования:

1) «Фильтрование» данных большого числа потенциальных заемщиков для оценки сравнительного риска из неплатежеспособности;

2) Обоснование рекомендаций заемщикам или условий на которых им может быть предоставлен кредит;

3) Построение «траектории» заемщика по данным отчетности за несколько предыдущих периодов;

4) «Сигнал тревоги» для менеджмента предприятия;

5) Проверка принятых решений в стимулировании экономических ситуаций;

6) Покупка и продажа предприятий

Модель Альтмана построена на выборе из 66 компаний – 33 успешных и 33 банкрота. Модель предсказывает точно в 95% случаев.

Опыт стран развитого рынка подтвердил высокую точность прогноза банкротства на основе двух и пятифакторной моделей.

Самой простой является двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства предприятия. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они перемножаются на соответствующие константы – определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (?, ?, ?).

Однако, двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положения предприятия. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтмана. Она представляет линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования совокупности компаний.

Осведомлен, значит – вооружен. Выведение компании из кризиса начинается с диагностики. Финансовый анализ вероятности банкротства дает понять: сможет ли компания выйти из тупикового положения или нет? В данной статье мы рассмотрим три методики вычисления, хотя их намного больше.

1. Финансовая модель оценки вероятности банкротства Альтмана

Американский экономист, профессор Нью-Йоркского университета Эдвард Альтман получил всемирную известность после создания математической формулы, определяющей степень риска банкротства каждой отдельной компании (Z score model). Модель Альтмана построена на выборе из 66 компаний, где 33 были успешными, а другие 33 оказались банкротами.

В рамках «Антикризисной услуги» мы занимаемся диагностикой. В частности, используем различные математические модели для понимании ситуации в вашей компании.

Самой простой является двухфакторная Модель Альтмана. Для нее используются два ключевых показателя: показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они перемножаются на соответствующие константы – определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (a, b, y). Чем она хороша и популярна? Тем, что ее легко считать, и она первая известная финансовая модель.

Читайте так же:  Правила приватизации земли под гаражом

Формула рассчитывается так:
Z2 = a + b*(Коэффициент текущей ликвидности) + y * (удельный вес заемных средств в активах)
Впрочем, двухфакторная модель не дает общую финансовую картину, поэтому аналитики предпочитают рассчитывать прогноз по пятифакторной модели (Z5) Эдварда Альтмана.

Формула пятифакторной Модели Альтмана:

Z5= 1,2*X1 + 1,4*X2 + 3,3*X3 + 0,6*X4 + 0,999*X5 где:

X1 – оборотный капитал / сумма активов предприятия,
X2 – нераспределенная прибыль / сумма активов предприятия,
X3 – прибыль до налогообложения/ общая стоимость активов,
X4 – рыночная стоимость собственного капитала/ бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств,
Х5 – объем продаж/ общая величине активов предприятия.

В результате подсчета Z – показателя делается заключение:
Z 3,0 — финансово устойчивые предприятия

2) Для компаний, акции которых не котируются на бирже.

  • 2,90 — финансово устойчивые предприятия

Что касается российского рынка, то модель Альтмана следует использовать с осторожностью, не возлагая на нее больших надежд. Она не предполагает учета отраслевой и региональной специфики функционирования субъектов экономики.
К тому же его пятифакторная модель применима только в отношении акционерных обществ, чьи акции обращаются на рынке ценных бумаг. Даже если определить курсовую стоимость акции как отношение суммы дивиденда к среднему уровню ссудного процента, то оценка будет иметь большую погрешность

2. Модель оценки вероятности банкротства Федотовой

Модель Федотовой популярна среди российских финансовых директоров. Модель оценки вероятности банкротств опирается на коэффициент текущей ликвидности и долю заемных средств в валюте баланса.

Показатель – коэффициент утраты платежеспособности (Куп) показывает: сможет ли предприятие в ближайшие три месяца выполнить свои обязательства перед кредиторами? Рассчитывается он следующим образом:

Изображение - Как высчитать оценку вероятности банкротства proxy?url=http%3A%2F%2Fbgoal.ru%2Fnetcat_files%2Fuserfiles%2Fris

где Т – анализируемый период в месяцах; Ктлфакт – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце анализируемого периода; Ктлнач – значение коэффициента текущей ликвидности в начале анализируемого периода; Ктлнорм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если Куп 1, то в течение 3 месяцев предприятие будет платежеспособным.

Если же структура баланса по первым двум приведенным показателям признается неудовлетворительной, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) за период, равный шести месяцам:

Изображение - Как высчитать оценку вероятности банкротства proxy?url=http%3A%2F%2Fbgoal.ru%2Fnetcat_files%2Fuserfiles%2Fris2

Если Квп 1, то организация в течение 6 месяцев восстановит платежеспособность.

3. Модель оценки вероятности банкротства Зайцевой

Шестифакторная математическая модель О.П. Зайцевой предлагается учитывать такие коэффициенты:

  • Куп – коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;
  • Кз – соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;
  • Кс – показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;
  • Кур – убыточность реализации продукции, характеризующаяся отношением чистого убытка к объему реализации этой продукции;
  • Кфр – соотношение заемного и собственного капитала;
  • Кзаг – коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

Комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:

Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг

Весовые значения частных показателей для условий функционирования российских предприятий были определены экспертным путем, а фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей:Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг = значение Кзаг в предыдущем периоде.

Хотя методика широко используется, ее главный минус заключается в том, что техника расчета коэффициентов недостаточно хорошо описана. Важно отметить, что невысокая адекватность прогнозов наблюдается у 21,9% несостоятельных организаций вероятность банкротства признана низкой. Существует необходимость привлечения данных о коэффициенте загрузки за предыдущие периоды, что ограничивает возможности использования модели при проведении внешнего анализа.

Вывод:
Ни одна финансовая модель оценки банкротства не дает 100% ответа: обанкротится компания или нет. Обычно анализ ситуации просчитывается по нескольким моделям. Впрочем, эта информация дает вам возможность оценить свои силы в математических цифрах и подумать: стоит ли вам «ввязываться в драку» (вытаскивать компанию) или время уже упущено?

Появились вопросы? Пишите в комментариях.
Также вы можете задать вопрос нашему эксперту

© «Центр Деловых Инициатив», при полном или частичном копировании материала ссылка на первоисточник обязательна.

Изображение - Как высчитать оценку вероятности банкротства 23423422330
Автор статьи: Виталий Потрясов

Позвольте представиться. Меня зовут Виталий. Я уже более 12 лет занимаюсь правоведением и юридическими наукам. Я считаю, что в настоящее время являюсь профессионалом в своей области и хочу помочь всем посетителям сайта решать разнообразные задачи. Все материалы для сайта собраны и тщательно переработаны для того чтобы донести в удобном виде всю нужную информацию. Однако чтобы применить все, описанное на сайте всегда необходима консультация с профессионалами.

Обо мнеОбратная связь
Оцените статью:
Оценка 5 проголосовавших: 6

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here