Когда нужно использовать затратный подход к оценке бизнеса

Предлагаем статью на тему: "когда нужно использовать затратный подход к оценке бизнеса" с комментарием от профессионального юриста.

Когда нужно использовать затратный подход к оценке бизнеса

Сведения о реальной стоимости бизнеса – одна из отправных точек в многоуровневом процессе принятия управленческих решений. В зависимости от того, для каких решений требуется узнать цену фирмы или ее структурного подразделения, могут применяться разные подходы: затратный подход к оценке бизнеса, доходный или сравнительный.

Изображение - Когда нужно использовать затратный подход к оценке бизнеса proxy?url=http%3A%2F%2Fipinform.ru%2Fwp-content%2Fplugins%2Flazy-load%2Fimages%2F1x1.trans

Определять эффективность того или иного подхода к определению реальной стоимости изучаемого коммерческого предприятия можно по нескольким направлениям:
  • по тому, для каких целей необходимы данные оценки (для модернизации, для продажи или определения уровня рентабельности производства);
  • по тому, какие аспекты освещены в оценке (положение на профильном рынке, перспективы освоения новых направлений либо исключительно оценка внутренних возможностей);
  • по применению результатов в дальнейших маркетинговых акциях предприятия.
Нет тематического видео для этой статьи.
Видео (кликните для воспроизведения).

Если говорить о затратном способе к определению стоимости предприятия, то он наилучшим образом подходит, если оценка производится для внутренних нужд, для определения текущего уровня рентабельности производства, без дальнейшего использования данных при разработке инвестиционных проектов.

На первый взгляд создается впечатление, что это очень узконаправленный подход. Однако есть бизнес-процессы, в которых данные по затратному подходу в полной мере оправдывают себя. Связаны эти процессы в основном с вложением средств в новое предпринимательское начинание.

Ведь не зря банки, государственные финансовые структуры и иностранные инвесторы перед тем, как согласиться финансировать коммерческую инициативу, требуют от предприятия предоставить данные по оценке, проведенной с применением затратного подхода.

Затратный метод оценки бизнеса – это способ вычислить, сколько на данный конкретный момент стоит имущественный комплекс с учетом особенностей его основных и оборотных средств, а также с учетом долговых обязательств.

Изображение - Когда нужно использовать затратный подход к оценке бизнеса proxy?url=http%3A%2F%2Fipinform.ru%2Fwp-content%2Fplugins%2Flazy-load%2Fimages%2F1x1.trans

Вычислить эту стоимость можно разными методами (инструментами). Какой из методов применять, оценщик может определять либо сам, либо по согласованию с заказчиком работ по определению стоимости бизнеса.

В этом виде определения цены бизнеса используются следующие методики:

  • замещение;
  • определение ликвидационной стоимости;
  • накопления активов.

Каждый из указанных способов применяется с использованием данных бухгалтерского отчета предприятия на конкретный отчетный период, без включения сведений об аналогичных коммерческих предприятиях по отрасли либо по разным сегментам рынка как внешнего, так и внутреннего.

Общая суть такого процесса, как оценка бизнеса затратным подходом, состоит в том, что оценщик, используя данные финансовой и бухгалтерской отчетности предприятия, определяет стоимость всего имущества и имущественных прав, которые находятся в собственности исследуемого юридического лица или индивидуального предпринимателя. В итоге получается общая стоимость всех активов.

Но она не может дать представление о реальной стоимости фирмы до тех пор, пока не будет установлено, сколько должно предприятие сторонним физическим лицам или организациям.

Подсчет всех долгов и их последующий вычет из учетной стоимости активов предприятия даст возможность оценщику определить, какую сумму денежных средств инвестор или собственник сможет извлечь из продажи бизнеса, рассчитавшись со всеми кредиторами.

Замещение – один из методов подсчета стоимости бизнеса с определением затрат. Реализуется такой подсчет по следующей схеме:

  1. Согласно бухгалтерским данным идентифицируется весь комплекс активов, принадлежащих фирме.
  2. С учетом современных требований к аналогичному виду производства и с учетом актуальных цен определяется стоимость такого же бизнеса, если бы он в тех же параметрах отстраивался по состоянию на определенный заказчиком момент.

Этот метод более других дает возможность определить рыночную стоимость бизнеса.

Изображение - Когда нужно использовать затратный подход к оценке бизнеса proxy?url=http%3A%2F%2Fipinform.ru%2Fwp-content%2Fplugins%2Flazy-load%2Fimages%2F1x1.trans

Ликвидационная стоимость – оценка, которая может предоставить данные о том, за какую цену можно распродать тот или иной имущественный комплекс.

Причем продаваться будет не функционирующее коммерческое предприятие, а номенклатурный перечень ликвидных активов фирмы. Такой способ оценки дает самые низкие финансовые показатели и применяется только в экстренных случаях, когда предприниматель принимает решение ликвидировать свое начинание.

Метод накопления активов – инструмент, который позволяет определить фактический износ и актуальную ценность активов предприятия.

В связи с тем, что активы предприятия представляют собой разноплановые явления материального мира, к каждой группе активов метод накопления имеет свой собственный подход:

  1. Здания и сооружения оцениваются с учетом стоимости земельного участка, стоимости замещения (возведения нового здания), определяются их физический и внешний износ, а также потери, связанные с утратой актуальности тех или иных функциональных решений, которые давали этому зданию преимущества в предыдущих периодах.
  2. Машины и оборудование оцениваются по уровню износа, по оставшемуся сроку службы с применением соответствующих индексов, и по обветшанию. Серьезным критерием в определении цены оборудования является уровень его устаревания, который также просчитывается по установленным коэффициентам на каждую группу оборудования.
  3. Нематериальные активы при затратном подходе оцениваются по количеству вложений, которые осуществлялись на разработку, внедрение и правовую охрану исследуемых нематериальных активов (гудвилл, ноу-хау, интеллектуальная собственность и т.д.).
Нет тематического видео для этой статьи.
Читайте так же:  Размер налогов при получении в наследство квартиры
Видео (кликните для воспроизведения).

Оценка оборотных активов предприятия при затратном подходе осуществляется путем определения того количества затрат, которые предприятие понесло или понесет в связи с приобретением этих оборотных средств, а также в связи с их использованием.

Затратный (имущественный) подход
к оценке стоимости бизнеса

Затратный (имущественный) подход к оценке стоимости опирается на обоснованную рыночную оценку каждого актива отдельно и текущую стоимость обязательств. Итоговая стоимость определяется как суммарная стоимость активов минус стоимость обязательств.

В рамках этого подхода оценщик определяет стоимость бизнеса с учетом затрат на замещение активов и обязательств оцениваемого предприятия.

  • Метод чистых активов
  • Метод ликвидационной стоимости (упорядоченная ликвидация)
  • Метод ликвидационной стоимости (ускоренная ликвидация)

Основные сферы применения:

  • Предприятия с высоким уровнем фондоемкости
  • Предприятия не имеющие данных о прибыли в предшествующие периоды
  • Новые предприятия
  • Предприятия со значительной частью финансовых активов (ценные бумаги, денежные средства)
  • Холдинговые и инвестиционные компании

Основные этапы оценки:

  • Недвижимое имущество, машины и оборудование оценивается по обоснованной рыночной стоимости.
  • Выявляются и оцениваются нематериальные активы.
  • Определяется рыночная стоимость финансовых вложений.
  • Дебиторская задолженность оценивается с точки зрения возможности возврата и переводится в текущую стоимость (дисконтируется).
  • Обязательства переводятся в текущую стоимость (дисконтируются).

Стоимость цениваемого бизнеса определяется как разница стоимости активов и обязательств.

Метод ликвидационной стоимости (упорядоченная ликвидация)

Основные сферы применения:

  • Компания находится в состоянии банкротства или высока вероятность прекращения деятельности.
  • Стоимость чистых активов превышает прибыль от продолжения деятельности. Предприятие убыточно или низкорентабельно.
  • Оценивается доля, владелец которой может принять решение о продаже активов.
  • Принято решение о ликвидации.

Этапы оценки в основном совпадают с этапами метода чистых активов. Но при этом часть нематериальных активов (например, гудвилл) теряет свою стоимость.

Кроме того, должны быть учтены расходы, связанные с продажей: оплата услуг юристов, посредников и т.п., а также расходы на охрану имущества предприятия после прекращения деятельности.

Стоимость цениваемого бизнеса определяется как разница стоимости активов, обязательств и расходов связанных с продажей.

Метод ликвидационной стоимости (ускоренная ликвидация)

  • Компания находится в состоянии банкротства или высока вероятность прекращения деятельности.
  • Стоимость чистых активов превышает прибыль от продолжения деятельности. Предприятие убыточно или низкорентабельно.
  • Оценивается доля, владелец которой может принять решение о продаже активов.
  • Принято решение о ликвидации.

Этапы оценки в основном совпадают с этапами метода чистых активов. Но при этом:

  • Часть нематериальных активов (например, гудвилл) теряет свою стоимость.
  • Рыночная стоимость активов при форсированной продаже может быть значительно ниже.
  • Стоимость дебиторской задолженности, оцениваемой с точки зрения возможности возврата, значительно сокращается.

Должны быть учтены расходы, связанные с продажей: оплата услуг юристов, посредников и т.п. Однако, расходы на охрану имущества предприятия после прекращения деятельности могут быть значительно ниже чем при упорядоченной ликвидации.

Стоимость цениваемого бизнеса определяется как разница стоимости активов, обязательств и расходов связанных с продажей.

Наряду с затратным подходом для оценки бизнеса, полезно бывает использовать доходный подход и рыночный (сравнительный) подход. В некоторых случаях доходный или сравнительный подходы могут быть более точными или более эффективными. Кроме того, каждый из трех подходов может быть использован для проверки оценки стоимости, полученной другими подходами.

Избавьтесь от утомительных
расчетов с помощью этих Excel-таблиц >>>

Комплект со скидкой 30%

Посмотрите полный список таблиц >>>

Разработка Excel-таблиц
экономической и управленческой
тематики. Условия тут >>>

Оценщики определяют рыночную стоимость бизнеса, используя три подхода: затратный, сравнительный и доходный. Каждый из них позволяет выделить те или иные характеристики оцениваемого объекта.

Если оценка осуществляется доходным подходом, основное внимание уделяется доходам от бизнеса, поскольку именно этот показатель является основным фактором, от которого будет зависеть, сколько стоит объект. Чем выше доходы от бизнеса, тем дороже стоит сам бизнес на рынке при других равных условиях. Оценщик учитывает не только величину дохода, но также период, за который он может быть получен, а кроме того, вид и уровень риска, сопровождающего процесс получения прибыли. Тщательно изучив рыночную информацию, оценщик осуществляет пересчет денежных потоков в общую сумму текущей стоимости.

Читайте так же:  Главные аспекты перепланировки в панельном доме

При оценке данным способом рассчитывается текущая стоимость доходов, которые будут получены в будущем от использования бизнеса и его продажи после прогнозного периода.

Доходный подход состоит из двух методов: метода дисконтирования денежных потоков и метода капитализации дохода. В основу первого метода входит прогнозирование потоков от объекта оценки, дисконтирующихся впоследствии по дисконтной ставке, которая соответствует ставке дохода, отражающей риски инвестора. Второй метод подразумевает определение рыночной стоимости бизнеса по формуле V=D/R, где R – коэффициент капитализации, а D – чистый годовой доход.

Несмотря на то, что бизнес в основном оценивается доходным подходом, для получения более точного результата оценки лучше использовать и остальные два подхода. Иногда сравнительный или затратный подходы смогут дать более четкую картину.

Данный подход особенно подходит для оценки в том случае, если на рынке имеется несколько объектов, с которыми можно сравнить оцениваемый бизнес. На точность определения рыночной стоимости объекта напрямую влияет достоверность собранных оценщиком сведений о продажах аналогов.

Оценщик собирает экономическую и финансовую информацию о предприятиях, по которым имеется информация о ценах сделок с пакетами акций, долями в уставном капитале. Если на рынке совершалось мало таких сделок, или между оценкой и продажей аналогичных объектов прошло слишком много времени, или рынок был нестабилен, результат оценки может стать недостаточно точным. Дело в том, что резкие изменения на рынке провоцируют искажение показателей.

В сравнительном подходе используется принцип замещения. Чтобы сравнить объект оценки с аналогами, оценщик выбирает бизнесы, с которыми тот конкурирует, т.е. подбираются компании по таким критериям, как: принадлежность к отрасли, размеры компании, вид выпускаемой продукции или предоставляемых услуг, стадия жизненного цикла, финансовые характеристики.

Сравнительный подход включает в себя три метода: метод сделок, метод рынка капитала и метод отраслевых коэффициентов.

Используя метод сделок, оценщик изучает цены покупки контрольных пакетов акций предприятий-аналогов.

В основе метода рынка капитала лежат рыночные цены на акции фирм-аналогов. Инвестор, пользуясь принципом альтернативной инвестиции или замещения, может вложить средства или в данные фирмы, или в объект оценки. В связи с этим информация об аналоге, свободно продающем свои акции на рынке, после корректировки используется для расчета цены оцениваемого бизнеса.

В основе этих методов лежит определение мультипликаторов на базе финансовых показателей. Главное отличие метода сделок от метода рынка капитала заключается в том, что первый определяет уровень стоимости контрольного пакета акций, а второй определяет стоимость предприятия на уровне неконтрольного пакета.

Применение метода отраслевых коэффициентов основано на анализе практики продаж бизнеса. Статистическими методами выводятся зависимости между ценой продажи и каким-либо показателем. Этот метод в основном применяется для оценки небольших компаний и носит ориентировочный характер.

Оценщики обычно используют данный подход для оценки бизнеса, не приносящего стабильных доходов, недавно созданного либо находящегося в стадии ликвидации.

К методам затратного подхода относятся метод скорректированных чистых активов и метод ликвидационной стоимости.

Суть метода скорректированных чистых активов состоит в том, что из рыночной стоимости активов общества, определенной на дату оценки, вычитается текущая стоимость обязательств. В рыночной стоимости активов необходимо учитывать Гудвилл.

При использовании метода ликвидационной стоимости при расчете стоимости активов исключается Гудвилл. Главное отличие от метода скорректированных чистых активов состоит в том, что для продажи активов обществу необходимо платить комиссионные, нести расходы на демонтаж и снижать цену на активы для обеспечения ликвидности. В обязательствах дополнительно учитываются издержки на содержание управленческого персонала, налоги на продажу имущества.

Так или иначе, все три вышеописанных подхода взаимосвязаны. При каждом из них используется информация о рынке. Но, несмотря на то, что в основе любого из этих подходов лежит рыночная информация, каждый из них связан с отдельным рыночным аспектом. Если рынок совершенный, то оценщик, используя три подхода к оценке, должен получить одинаковую величину рыночной стоимости бизнеса. Но чаще всего рынок не является совершенным, то есть на нем не наблюдается равновесия спроса и предложения. Следовательно, использование всех этих подходов может привести к получению совершенно разных результатов.

Читайте так же:  Уменьшение налога индивидуального предпринимателя на сумму взносов в пфр

В чем заключается затратный подход в оценке стоимости бизнеса?

Изображение - Когда нужно использовать затратный подход к оценке бизнеса proxy?url=http%3A%2F%2Fznaydelo.ru%2Fwp-content%2Fuploads%2F2016%2F08%2Fzatratnyi-podhod3

При продаже, поглощении или слиянии предприятий часто возникает необходимость определить их стоимость.

Для этих целей используется три основных метода. Одним из них является затратный подход к оценке бизнеса.

Изображение - Когда нужно использовать затратный подход к оценке бизнеса proxy?url=http%3A%2F%2Fznaydelo.ru%2Fwp-content%2Fuploads%2F2016%2F08%2Fzatratnyi-podhod4

Затратный подход устанавливает стоимость предприятия исходя из величины расходов на ресурсы, необходимые для обеспечения полноценной деятельности компании, а также их воспроизведение. То есть цена бизнеса рассчитывается с учётом объёма активов и пассивов, приобретённых организацией в ходе своей работы.

В связи с особенностями рынка реальная стоимость бизнеса может значительно отличаться от балансовой. На это влияют некоторые факторы:

  • инфляция;
  • использование различных методов учёта активов и пассивов;
  • изменения рынка.

В результате действий этих условий стоимость организации может увеличиваться или уменьшаться в течение всего периода работы компании.

Специалист при определении стоимости предприятия может выбрать любой из трёх существующих подходов (еще существуют доходный и сравнительный). Затратный считается среди них наиболее простым и универсальным. Этот вариант имеет свою сферу применения, преимущества, недостатки, а также порядок расчёта, отличный от других способов.

Основной формулой для оценки бизнеса в данном случае является:

СК = А — О, где:

  • СК — собственный капитал;
  • А — актив;
  • О — обязательства.

Итог расчётов по данному подходу показывает стоимость собственного капитала фирмы.

Подробную информацию о данном подходе вы можете почерпнуть из следующего видео:

Данный подход применяется покупателем готового бизнеса для сравнения стоимости существующего предприятия с возможными издержками на создание аналогичного.

Наиболее целесообразно затратный подход применять для оценки компании, если:

  • организация создана недавно;
  • оценивается фирма в целом;
  • на предприятии проходит конкурсное производство;
  • оценивается ликвидируемый бизнес;
  • большая часть активов является высоколиквидной, например, акции компании обращаются на фондовом рынке, имеются вложения;
  • фирма имеет крупные активы.

Данный подход имеет свои положительные и отрицательные аспекты использования.

К преимуществами его применения относятся:

  • возможность расчёта при отсутствии необходимой информации для оценки по другим методам;
  • его можно применить для организаций, целью которых не является получение дохода, например, государственных учреждений;
  • результаты могут использоваться для оценки предприятий на малоактивном рынке;
  • с его помощью можно определить стоимость незавершённого производства, земельных участков, строений.

К отрицательным моментам использования можно отнести два нюанса:

  • при расчётах не используются финансово-экономические показатели компании, то есть не учитываются особенности бизнеса, а также перспективы его развития;
  • при расчётах применяются нормативные показатели, то есть оценка с помощью данного подхода не полностью опирается на рыночные условия.

Изображение - Когда нужно использовать затратный подход к оценке бизнеса proxy?url=http%3A%2F%2Fznaydelo.ru%2Fwp-content%2Fuploads%2F2016%2F08%2Fzatratnyi-podhod2

Затратный подход основан на двух методах:

  1. Чистых активов.
  2. Ликвидационной стоимости.

При расчёте любым из этих способов нужно пользоваться данными бухгалтерского баланса фирмы. Оценщик выбирает один из них исходя из особенностей фирмы.

Этот способ расчёта основывается на несовпадении балансовой и рыночной стоимости имущества, обязательств предприятия. Согласно данному методу, оценщик должен произвести корректировку баланса фирмы.

Это мероприятие проводится в несколько этапов:

  • Осуществляется оценка рыночной стоимости каждого объекта имущества предприятия отдельно. При этом в данном процессе участвуют все виды активов — материальные, нематериальные, финансовые:
    • Для оценки недвижимого имущества определяется сначала общее количество затрат на его приобретение или создание. Далее из этой величины вычитается сумма физического или морального износа.
    • Машины и оборудование оцениваются аналогичным образом.
    • Товарно-материальные ценности переводятся в текущую стоимость, при этом учитываются затраты на доставку. Старые и непригодные объекты списываются.
    • Готовая продукция корректируется с учётом рыночной стоимости. Не подлежит изменению цена изделий, выпущенных по заключённым договорам с контрагентами.
    • Стоимость наличных денег и средств на счетах в банках корректировке не подлежит.
    • Запасы оцениваются по себестоимости, при этом старые объекты списываются с учёта. Также возможно определение оценочной стоимости как разницы между ожидаемой ценой продажи и понесёнными затратами.
    • Акции и прочие ценные бумаги корректируются по рыночной стоимости.
    • Стоимость дебиторской задолженности рассчитывается по результатам анализа её возникновения и возможности погашения. При этом устанавливается просроченная, которая подлежит полному либо частичному списанию.
    • Расходы будущих периодов в случае действительности их выгоды оцениваются по номинальной стоимости. Однако при рассмотрении нестабильного бизнеса такие активы чаще всего не учитываются как реальные.
    • Нематериальные активы, то есть лицензии, исключительные права, результаты интеллектуальной работы, деловая репутация, оцениваются по рыночной стоимости.
  • Устанавливается текущий размер долгов фирмы. Обязательства предприятия оцениваются с учётом сроков их наступления. При этом применяется процедура дисконтирования. То есть все долги приводятся к текущей стоимости на единую для всех данных пассивов дату.
  • Производится расчёт оценочной стоимости капитала организации. Она вычисляется как разница между активами и пассивами, размер которых был установлен ранее.
Читайте так же:  Можно ли потратить материнский капитал на вторичное жилье

Формула выглядит следующим образом:

СК = РА — ТП, где:

  • РА — рыночная стоимость активов предприятия;
  • ТП — текущая стоимость всех обязательств организации.

Результатом расчётов является рыночная стоимость капитала, то есть величина 100% пакета акций фирмы.
Изображение - Когда нужно использовать затратный подход к оценке бизнеса proxy?url=http%3A%2F%2Fznaydelo.ru%2Fwp-content%2Fuploads%2F2016%2F08%2Fzatratnyi-podhod1

Данный способ основан на установлении суммы разницы между общей стоимостью имущества, которую владелец предприятия может получить при закрытии бизнеса после продажи его активов, и издержками на проведение процедуры ликвидации.

При использовании этого метода следует учитывать все расходы, связанные с процедурой закрытия:

  • расходы на услуги юристов и бухгалтера;
  • издержки на поддержание работы фирмы до её закрытия.

Предприятие оценивается по этому способу в несколько этапов:

  • Обосновывается выбор ликвидационной стоимости. Не все компании могут использовать данный метод для оценки бизнеса. Способ доступен только тем организациям, которые находятся в процессе закрытия либо банкротства.
  • Разрабатывается график продажи активов. Он необходим для обеспечения максимальной прибыли от продажи имущества. Разные виды активов реализуются в свои сроки:
    • недвижимое продаётся в срок от года до двух;
    • остальное, то есть материалы, запасы, может быть реализовано сразу после принятия решения о необходимости продажи имущества.
  • Рассчитывается текущая стоимость имущества, исключая затраты на продажу. При этом выявленная стоимость активов изменяется с учётом расходов на реализацию.
  • Изменённая стоимость активов уточняется на дату оценки.
  • Учитывается прибыль периода ликвидации.
  • Вычисляется величина обязательств фирмы. Корректировка осуществляется для текущей и долгосрочной задолженности. При этом рассматриваются также возможные обязательства, которые предположительно возникнут в ходе процесса ликвидации.
  • Устанавливается ликвидационная стоимость бизнеса. При этом к стоимости активов прибавляется величина операционной прибыли и вычитается размер обязательств компании.

Формула здесь выглядит так:

ЛС = А + ОП — П, где:

  • ЛС — ликвидационная стоимость;
  • А — активы;
  • ОП — прибыль или убыток ликвидационного периода;
  • П — обязательства по текущей стоимости.

Затратный подход позволяет получить довольно объективное представление о стоимости бизнеса. Данный факт обеспечивается за счёт особенности способа, состоящей в максимально подробном анализе имущества и оценке каждого объекта.

Оценка экономических величин и управление предприятием:

Затратный подход в оценке бизнеса: краткая характеристика

  • Общая характеристика затратного подхода к оценке бизнеса
  • Метод чистых активов в оценке бизнеса
  • Метод ликвидационной стоимости в оценке бизнеса

1. Общая характеристика затратного подхода к оценке бизнеса

В затратном подходе к оценке бизнеса стоимость предприятия оценивается с точки зрения понесенных издержек на создание его активов исходя из представления об их гипотетической продаже. Затратный подход в наибольшей мере может быть обоснован принципом замещения: стоимость совокупности активов не может превышать затрат на замещение (восстановление) всех её составных частей.

Применение затратного подхода основано на структуре баланса предприятия и предполагает расчет рыночной стоимости собственного капитала предприятия путем вычитания из рыночной стоимости его активов текущей стоимости обязательств. В этой связи затратный подход может быть применен в оценке стоимости любых предприятий (бизнесов), имеющих в составе бухгалтерской отчетности на дату оценки бухгалтерский баланс.

При этом значимость величины стоимости предприятия, полученной по затратному подходу, будет высока в следующих случаях:

  • предприятие обладает значительными объемами финансовых и/ или материальных активов;
  • производственный процесс характеризуется высокой материалоемкостью;
  • предприятие не имеет ретроспективных данных о прибылях;
  • отсутствует возможность определения прогнозируемых доходов, денежных потоков.

На основании изложенного, результаты применения затратного подхода особенно значимы в процедуре стоимостной оценки следующих компаний:

  • инвестиционные компании, которые занимаются операциями с недвижимостью;
  • холдинговые и страховые компании, имущество которых состоит преимущественно из финансовых активов;
  • новые компании, имеющие, главным образом, материальные активы;
  • убыточные компании;
  • ликвидируемые компании.

Основное преимущество затратного подхода состоит в доступности информации для его применения – по большей части используется достоверная фактическая информация о состоянии активов и обязательств предприятия из бухгалтерской отчетности. Между тем, затратный подход, основанный на оценке стоимости активов компании в гипотетических условиях их возможной продажи, в большей мере адекватен оценке стоимости ликвидируемого предприятия.

Выделяют два метода затратного подхода: метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости, который применяется в оценке стоимости ликвидируемых предприятий.

2. Метод чистых активов в оценке бизнеса

Этапы применения метода чистых активов (метода накопления активов) как основного метода затратного подхода к оценке бизнеса:

  • анализ данных бухгалтерского учета и отчетности предприятия с целью выявления перечня активов и пассивов, принимаемых к расчету стоимости предприятия затратным подходом;
  • оценка рыночной стоимости объектов, отраженных в составе активов предприятия;
  • оценка текущей стоимости объектов, отраженных в составе обязательств предприятия;
  • расчет стоимости предприятия как разницы между рыночной стоимостью совокупности активов предприятия и текущей стоимостью его обязательств, внесение необходимых поправок.
Читайте так же:  Договор об учреждении ооо в 2019 году

Информационной базой проведения первого этапа являются данные синтетического и аналитического учета, которые должны соответствовать данным бухгалтерской отчетности предприятия на дату оценки. При наличии существенных расхождений между указанными данными целесообразно проведение аудиторской проверки на оцениваемом предприятии и/ или инвентаризации его имущества на дату оценки.

В ходе начального этапа в процессе выявления перечня активов и пассивов, принимаемых к расчету стоимости предприятия затратным подходом, необходимо руководствоваться действующим на дату оценки порядком оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, утвержденным соответствующими органами — в настоящее время «Порядком определения стоимости чистых активов», утвержденным Приказом Министерства финансов РФ от 28.08.2014 г. № 84н.

На втором этапе применения метода чистых активов производится оценка объектов, отраженных в составе активов предприятия: объектов нематериальных активов, недвижимости, машин и оборудования, финансовых вложений, дебиторской задолженности, товарно-материальных ценностей и др.

В рамках третьего этапа оценка текущей стоимости объектов, отраженных в составе обязательств предприятия, осуществляется раздельно, по каждому объекту (например, задолженности по договору займа) путем дисконтирования исходя из графика его погашения. При этом оценка текущей стоимости обязательств, как правило, осуществляется только при наличии документально подтвержденного графика погашения (например, в виде приложения к договору займа). В случаях, когда график погашения четко не определен или срок исполнения обязательств на дату оценки уже наступил, обязательства принимаются в расчет стоимости предприятия по их балансовой стоимости.

На четвертом этапе рассчитывается предварительная величина стоимости предприятия как разницы между рыночной стоимостью совокупности активов предприятия и текущей стоимостью его обязательств. Результаты указанного расчета представляют собой стоимость предприятия в целом при наличии 100%-го контроля для единоличного владельца. При оценке стоимости меньшей доли необходимо сделать скидку на недостаток прав контроля над бизнесом и, возможно, на низкую ликвидность оцениваемой доли.

3. Метод ликвидационной стоимости в оценке бизнеса

Как было отмечено выше, для оценки стоимости ликвидируемых предприятий применяется второй метод затратного подхода — метод ликвидационной стоимости.

Этапы применения метода ликвидационной стоимости в оценке бизнеса, применяемого для оценки стоимости ликвидируемых предприятий:

– разработка календарного графика ликвидации предприятия, определение выручки от реализации его активов. С учетом календарного графика ликвидации активов величины стоимости активов дисконтируют на дату оценки по ставке дисконта, учитывающей связанные с этой продажей риски;

– уменьшение выручки от реализации активов на величину прямых расходов, связанных с ликвидацией предприятия, к которым относятся комиссионные оценочным и юридическим фирмам, налоги и сборы, начисляемые при продаже активов;

– ликвидационная стоимость активов уменьшается на текущую стоимость расходов, связанных с владением активами до их продажи; указанные расходы включают затраты на сохранение запасов готовой продукции и незавершенного производства, сохранение оборудования, машин, механизмов, объектов недвижимости, а также управленческие расходы по обеспечению деятельности предприятия до завершения его ликвидации. Период дисконтирования указанных затрат определяется по календарному графику продажи активов предприятия;

– прибавляется операционная прибыль (или вычитаются убытки), полученные в результате осуществления деятельности предприятия в течение периода его ликвидации;

– вычитаются преимущественные права на удовлетворение выходных пособий и выплат работникам предприятия; требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества ликвидируемого предприятия; расчеты с другими кредиторами

– расчет ликвидационной стоимости предприятия путем вычитания из скорректированной стоимости всех его активов сумм текущих расходов по ликвидации предприятия и по владению активами до их продажи, а также величины обязательств предприятия.

Изображение - Когда нужно использовать затратный подход к оценке бизнеса 23423422330
Автор статьи: Виталий Потрясов

Позвольте представиться. Меня зовут Виталий. Я уже более 12 лет занимаюсь правоведением и юридическими наукам. Я считаю, что в настоящее время являюсь профессионалом в своей области и хочу помочь всем посетителям сайта решать разнообразные задачи. Все материалы для сайта собраны и тщательно переработаны для того чтобы донести в удобном виде всю нужную информацию. Однако чтобы применить все, описанное на сайте всегда необходима консультация с профессионалами.

Обо мнеОбратная связь
Оцените статью:
Оценка 5 проголосовавших: 6

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here